ETF بیت کوین چیست؟

هیئت در حال حاضر بررسی‌های بیشتری را در خصوص سیفر انجام نخواهد داد.

ETF بیت کوین چیست؟

کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، بسیاری از اپلیکیشن‌های صندوق قابل معامله در بورس (ETF) بیت کوین را که برای بازبینی و تایید فرستاده شده‌اند، به دلیل مشکلات قابل توجه در زمینه‌ی محافظت از سرمایه گذاران و سایر نگرانی‌های قانونی رد کرده است. در ادامه بیشتر با دلایل تایید نشدن این اپلیکیشن‌ها و همچنین تعریف صندوق قابل معامله در بورس یا ETF و ETF بیت کوین آشنا خواهیم شد.

اپلیکیشن‌های مختلفی در زمینه‌ صندوق قابل معامله در بورس (ETF) بیت کوین برای بازبینی و تایید به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) فرستاده شده است. اما با وجود افزایش روزافزون تقاضا برای ETF بیت کوین، این نهاد خیلی از اپلیکیشن‌های مربوط به ETF بیت کوین را به دلیل مشکلات قابل توجه در زمینه‌ی محافظت از سرمایه گذاران و سایر نگرانی‌های قانونی رد می‌کند.

این کمیسیون برخی از این درخواست‌ها را با توجه به ایرادات مربوط به نقد ETF بیت کوین چیست؟ شوندگی و ارزش گذاری رد کرده است. علاوه بر این، تاکنون اکثر اپلیکیشن‌های ETF بیت کوین خواستار ردیابی قیمت بیت کوین از طریق قراردادهای آتی BTC هستند که اطلاعات آن توسط شرکت‌های فعال در حوزه‌ی بازارهای مالی مثل CME Group و Cboe ارائه می‌شود.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار صندوق‌های بیت کوینی را تایید نمی‌کند، چون قراردادهای آتی بیت کوین حجم معاملات و نقدشوندگی پایینی دارند و صرفاً از نرخ‌های متغیر صرافی‌ها تبعیت می‌کنند.

صندوق قابل معامله در بورس یا ETF چیست؟

با توجه به بحث‌ها و هیجاناتی که پیرامون موضوع صندوق‌های ارز رمزی وجود دارد، ابتدا بگذارید ببینیم این مفهوم دقیقا به چه معناست. اول از همه، باید بگوییم صندوق‌های قابل معامله‌ی سنتی چه صندوق‌هایی هستند؟ این‌ها نوعی از ابزارهای سرمایه گذاری‌اند و به عنوان اوراق بهادار طبقه‌بندی می‌شوند. اکثر صندوق‌ها تابع دارایی‌های واقعی مثل طلا، نفت و سایر کالاها هستند.

سرمایه گذارانی که از ETF استفاده می‌کنند، می‌توانند بدون خرید فیزیکیِ این اقلام، آن‌ها را در اختیار داشته باشند. برای مثال، به جای این که وارد پروسه‌های طولانی خرید طلا شوید، آن‌ها تحویل بگیرید و در جایی امن نگهداری کنید، به راحتی می‌توانید در صندوقی معامله نمایید که از قیمت طلا تبعیت می‌کند. بدین ترتیب، اساساً می‌توانید مثل کسانی که طلای فیزیکی خریده‌اند، از افزایش قیمت آن بازدهی داشته باشید.

ETF را می‌توان به عنوان صندوقی تعریف کرد که سرمایه گذاران نسبت به مشارکت خود می‌توانند سود یا بهره به دست آورند. مضاف بر این، سال‌هاست که از صندوق‌های سنتی برای دنبال کردن شاخص‌های معیار در بازارهای مالی سنتی استفاده می‌شود. این شاخص‌ها شامل میانگین صنعتی داو جونز (DJIA)، NASDAQ-100 و S&P 500 هستند.

سرمایه گذاران بازار بورس از شاخص‌های بالا به عنوان معیاری برای ارزیابی نحوه‌ی عملکرد سبد سرمایه گذاری خود نسبت به عملکرد کلی بازار استفاده می‌کنند. به زبان ساده، شاخص‌های معیار مشخص می‌کنند که بازار در چه وضعیتی قرار دارد. سبدهای سرمایه گذاریِ مبتنی بر دارایی، اوراق قرضه، و کالاها نیز به عنوان شاخص‌های معیار برای تعیین عملکرد بازار مورد استفاده قرار می‌گیرند.

صندوق‌های قابل معامله‌ سنتی چگونه معامله می‌شوند؟

صندوق‌های سنتی در بازارهایی مثل بازار بورس معامله می‌شوند، ولی مزیت‌شان این است که می‌توانند دارایی‌های متنوعی را با همان قیمت سهام در خود نگه دارند. ETF را می‌توان به عنوان محصولی مالی توصیف کرد که از چندین اوراق بهادار مختلف تشکیل شده است.

این صندوق‌ها به صورت روزانه معامله شده و قیمت‌شان در طول روز نوسان پیدا می‌کند. نکته‌ای که باعث جذابیت ETF، به‌خصوص برای سرمایه گذاران خصوصی می‌شود، این است که از طریق این صندوق‌ها به راحتی می‌توان دارایی‌هایی را معامله کرد که در حالت عادی در دسترس نیستند.

شایان ذکر است که صندوق‌های قابل معامله هیچ حداقلی برای میزان سرمایه گذاری ندارند و عمدتاً یک شاخص خاص را دنبال می‌کنند تا عملکرد آن را شبیه‌سازی نمایند. این صندوق‌ها با عرضه و بازخرید سهام کار می‌کنند، اما این تراکنش‌ها به عنوان فروش در نظر گرفته نمی‌شوند.

تراکنش‌ مذکور in-kind نام دارد، یعنی لازم نیست درآمدهای پولی حاصل از معاملات بین سهام‌داران تقسیم شود. البته گاهی اوقات، بخش بسیار کمی از درآمدهای حاصل از ETF به سهام داران داده می‌شود. یکی از مزایای اصلی این نوع معامله این است که این صندوق‌ها معمولاً مشمول مالیات زیادی نیستند.

صندوق‌های قابل معامله؛ ابزاری برای سرمایه گذاری منفعلانه

مزیت دیگر صندوق‌های قابل معامله این است که این صندوق‌ها ابزاری برای سرمایه گذاری منفعلانه هستند. این یعنی لازم نیست برای مدیریت و نظارت بر سبد سرمایه گذاری خود به شرکت‌های تخصصی هزینه بپردازید. علاوه بر این، وقتی سهام ETF می‌خرید، سهام شما در یک سبد سرمایه گذاری تهیه می‌شود. این سبد به یک شاخص بازار متصل است و ETF عملکرد شاخص زیرلایه‌ی خود را شبیه‌سازی می‌کند. همچنین، از آن‌جایی که صندوق‌های قابل معامله را اشخاص مدیریت نمی‌کنند، این خطر وجود ندارد که مدیر صندوق معامله‌ی اشتباه انجام دهد و برخلاف جهت حرکت شاخص عمل کند.

ETF بیت کوین چیست؟

اما حالا ETF بیت کوین چیست؟ ETF بیت کوین یا صندوق قابل معامله‌ بیت کوین در بورس، شاخص معیار بیت کوین را دنبال کرده و در عین حال آن را شبیه سازی می‌کند. این عملیات تقریباً مشابه همان اتفاقی است که در صندوق‌های سنتی ETF رخ می‌دهد. بدین ترتیب معامله گرانی که حساب بورسی داشته باشند، می‌توانند بدون نیاز به درگیر شدن با پروسه‌های فنی خرید ارزهای رمزنگاری شده و نگهداری از آن‌ها، روی بیت کوین سرمایه گذاری کنند.

علاوه بر این، صندوق‌هایی که تاکنون برای بیت کوین معرفی شده‌اند، مثل صندوق Winklevoss Twins، به عنوان دارایی زیرلایه‌ی خود بیت کوین دارند. بنابراین سرمایه گذاری که این صندوق‌ها را می‌خرد، غیرمستقیم بیت کوین خریده است. اما به جای این که خود ارز رمز را در کیف پولش ذخیره کند، ETF بیت کوین را به سبد سرمایه گذاری‌اش اضافه می‌کند. به جز این تفاوت، استفاده از این صندوق‌ها دقیقاً مثل خرید بیت کوین است، چون این صندوق‌ها از قیمت خود ارز رمز تبعیت می‌کنند.

فرق اصلی خرید بیت کوین و استفاده از ETF بیت کوین این است که در دومی، سرمایه گذار سرمایه‌ای قانونی دارد که در صرافی‌ها قابل معامله است و در عین حال لازم نیست نگران ذخیره سازی امن سرمایه‌ خود باشد.

ETF بیت کوین چگونه بر قیمت بیت کوین اثر می‌گذارد؟

با معرفی صندوق‌های قابل معامله‌ بیت کوین، احتمال این که ارزهای رمزنگاری شده وارد سبد سرمایه گذاران جریان اصلی شود، زیاد است. سرمایه گذارانِ حقوقی ترجیح می‌دهند به شکل عادی معامله کرده و دارایی‌های قانونی داشته باشند. صندوق‌های ارز رمزی می‌توانند آن‌ها را به سرمایه گذاری روی ارزهای دیجیتال ترغیب کنند.

شماری از تحلیل‌گران بازار باور دارند که صندوق‌های بیت کوین می‌توانند به پذیرش بیشترِ این ارز رمز کمک کرده و باعث افزایش چشم‌گیر قیمت آن شوند. از دلایلی که ممکن است باعث افزایش قیمت ارز رمزها شود این است که این اتفاق می‌تواند به کمیاب شدن این ارزها و افزایش نقدشوندگی آن‌ها منجر شود. معمولاً وقتی یک دارایی یا واحدی از ارزش کمیاب می‌شود، قیمت آن افزایش می‌یابد.

در مقایسه با زمانی که قراردادهای آتی بیت کوین راه‌اندازی شد، می‌توان گفت که با ورود صندوق‌های قابل معامله‌ی بیت کوین به بازار، افزایش قیمت پایدارتر خواهد شد. علت این مسئله این است که خیلی از سرمایه گذاران بعد از معرفی قراردادهای آتی بیت کوین، از بازار ارز رمزهای فیزیکی به سوی بازار مشتقات آن گرایش پیدا کردند.

مضاف بر این، اکثر معامله گران ارزهای رمزنگاری شده برای درک اثرات عرضه و تقاضای قراردادهای آتی بیت کوین تجربه‌ کافی نداشتند، به همین خاطر مدتی بعد از راه اندازی این قراردادها بازار دچار ریزش شد. ولی با ETF بیت کوین، سرمایه گذاران عملاً همان بیت کوین را معامله خواهند کرد. این اتفاق در بلند مدت می‌تواند باعث افزایش قیمت‌ها شود.

صندوق ETF بیت کوین چیست؟

صندوق ETF بیت کوین، سرمایه و وجوه قابل معامله و هم قیمت با بیت کوین در بورس هستند که به جای صرافی‌های ارز دیجیتال در صرافی‌های بازار سنتی معامله می‌شوند. همچنین به سرمایه گذاران اجازه می‌دهد تا بدون نیاز به صرافی‌های ارز دیجیتال ETF بیت کوین چیست؟ و با لوریج (Leverage) قیمت در بیت کوین سرمایه گذاری کنند. برای آشنایی بیشتر در ادامه به نحوه‌ی کار، مزایا و معایب این صندوق‌‌ها می‌پردازیم.

صندوق ETF بیت کوین چگونه کار می‌کند؟

صندوق ETF (صندوق قابل معامله در بورس) صندوق سرمایه گذاری است که از قیمت یک دارایی اصلی یا شاخص آن پیروی می‌کند. امروزه ETF برای دارایی ها و صنایع مختلفی از کالا گرفته تا ارز در دسترس است.

صندوق ETF بیت کوین نیز به همین روش کار می‌کند. قیمت یک سهام از صندوق قابل معامله با قیمت بیت کوین در نوسان است. با افزایش قیمت بیت کوین، صندوق قابل معامله بیت کوین نیز افزایش می‌یابد و بالعکس. ازطرفی ETF به جای صرافی ارزهای دیجیتال در صرافی بازارهایی مانند NYSE (بورس اوراق بهادار نیویورک) یا TSX (بورس اوراق بهادار تورنتو) معامله می‌کند. این صندوق نیز مانند سایر صندوق‌های ETF دارای مزایا و معایب است.

مزایای صندوق ETF بیت کوین چیست؟

سرمایه گذاری در ETF بیت کوین بدون نیاز به کار با بیت کوین، ثبت نام در صرافی و ریسک دارایی، با لوریج قیمت بیت کوین انجام می‌شود. به عنوان مثال: بیت کوین در کیف پول نگهداری می‌شود و اگر سرمایه گذار رمز ورود خود را به کیف پول گم کند بیت کوین آنها برای همیشه از بین می‌رود. ETF بیت کوین روند سرمایه گذاری در بیت کوین را ساده می‌کند.

ETF‌ها می‌توانند بیش از یک دارایی را در خود جای دهند. برای مثال، ETF بیت کوین می‌تواند شامل بیت کوین، سهام اپل، سهام فیس بوک و موارد دیگر باشد و باعث کاهش ریسک و متنوع سازی سبد سهام می‌شود.

با توجه به اینکه بیت کوین غیر متمرکز است، اکثر صندوق‌های مالیاتی و صندوق‌های بازنشستگی در جهان اجازه خرید بیت کوین را نمی دهند. از طرف دیگر، معامله ETF بیت کوین در بازار سنتی احتمالاً از سوی SEC (کمیسیون بورس اوراق بهادار آمریکا) تنظیم می‌شود و واجد شرایط بهره وری مالیاتی است.

ETF بیت کوین چه معایبی دارد؟

ETF معمولاً به دلیل راحتی در عرضه، کارمزد‌های مدیریت را دریافت می‌کنند. بنابراین، داشتن مقدار قابل توجهی سهام در ETF بیت کوین می‌تواند منجر به کارمزد‌های بالای مدیریتی شود.

با این که ETF ها هم قیمت دارایی‌ها هستند، آنها همچنین می توانند چندین پیشنهاد را برای تنوع بخشیدن به سبد سهام داشته باشند. این امر نشان می‌دهد که افزایش ۵۰ درصدی قیمت بیت کوین ممکن است به دلیل دارایی های دیگر آن، در ارزش صندوق قابل معامله در بورس منعکس نشود. یا این که صندوق‌های ETF لوریج قیمت بیت کوین را ارائه می‌دهند؛ اما ممکن است قیمت دقیق آن دارایی نباشد.

بیت کوین را می‌توان با ارزهای دیجیتال دیگری مانند اتریوم، لایت کوین، ریپل و غیره معامله کرد. ETF بیت کوین نمی‌تواند با سایر رمزارز‌ها معامله شود؛ زیرا دیجیتال نیست بلکه صرفاً یک صندوق سرمایه گذاری است که قیمت بیت کوین را دنبال می‌کند.

بیت کوین به عنوان یک صندوق پوشش ریسک (hedge) در برابر بانک‌های مرکزی، ارزهای فیات و سهام است. بیت کوین با استقلال از بانک‌های مرکزی راهی برای کاهش ریسک مرتبط با سیستم مالی ارائه می‌کند. بیت کوین همچنین با ایجاد حریم خصوصی از طریق بلاک چین از کاربران و سرمایه گذاران محافظت می‌کند. ETF بیت کوین از سوی دولت تنظیم می‌شود.

به دلیل ماهیت غیرمتمرکز بیت کوین و بازار ارزهای دیجیتال؛ بازار بیت کوین می‌تواند به راحتی از سوی سرمایه گذاران دستکاری شود. کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) چندین پیشنهاد برای ETF بیت کوین را به این دلیل نوسانات و عدم کنترل و نظارت رد کرد.

به جز استفاده از صندوق ETF بیت کوین روش دیگر برای سرمایه گذاری بیت کوین وجود دارد. این روش شامل سرمایه گذاری در شرکت های ارز دیجیتال و بلاک چین است که لوریج قیمت برای بازار رمزارز‌ها فراهم می‌کنند.

صندوق ETF بیت کوین چیست؟

امروزه اگر کسی بخواهد بیت کوین داشته باشد یا باید آن را از طریق استخراج به دست آورد و یا از صرافی‌های معتبر آن را خریداری کند؛ اما سرمایه گذاری در بیت کوین به این دو راه خلاصه نمی‌شود، بلکه راه سومی برای سرمایه گذاری مستقیم در این بازار وجود دارد که حتی شاید برای برخی از کاربران آسان‌تر از دو راه دیگر باشد. این روش، سرمایه گذاری از طریق سهام رسمی و قانونی است که شرکت‌ها و افراد می‌توانند از طریق یک صندوق سهام بیت کوین بخرند.

در ادامه این مقاله مزایا و معایب این روش سرمایه‌گذاری را برسی می کنیم:

ETF بیت کوین چیست؟

ETF مخفف شده عبارت exchange traded fund که به معنی صندوق معاملات بورس است. دارایی‌های مختلفی از جمله طلا وجود دارند که برای آن‌ها صندوق‌های سرمایه گذاری ایجاد شده و افراد و شرکت‌ها به طور رسمی می‌توانند در بازار آن‌ها از طریق بورس سرمایه گذاری کنند. بیت کوین نیز در طول تاریخچه خود فرصتی برای سرمایه گذاری رسمی ایجاد نکرده بود و و نیاز به یک ETF در بازار آن حس می‌شد. تصور کنید که یک شرکت بزرگ بخواهد در بازار بیت کوین سرمایه‌گذاری کلان انجام دهد. قطعا منطقی نیست که ریسک هک کیف پول و… را به جان بخرد پس به صورت رسمی و از طریق بورس جهانی ETF بیت کوین را خریداری می‌کند.

ETF بیت کوین در چندین بازار بورس در کشورهای مختلف قابل خرید و فروش است مثل بازار بورس کشور کانادا که اولین ETF بیت‌کوین را راه اندازی کرد.

مزایا و معایب ETF بیت کوین؟

ETF بیت کین امکان سرمایه گذاری را برای سرمایه گذاران بازارهای بورسی فراهم کرده اما این نوع سرمایه گذاری، غیرقابل ردیابی بودن این سرمایه را نقض می‌کند، همینطور هزینه‌های معامله و کارمزدهای این نوع سرمایه گذاری نسبت به دیگر روش‌ها تا حدی بیشتر خواهد بود.

از دیگر معایب این سرمایه گذاری می‌توان به تعطیلی‌های بازارهای بورسی اشاره کرد که کاربران امکان معامله در روزهای تعطیل را ندارند این در حالی است که بیت موین را در 24 ساعت هر روز هفته می‌توان در صرافی‌ها خرید و فروش کرد.

با این حال ETF بیت کوین چیست؟ امنیت سرمایه گذاری با این روش تضمین شده است و ریسک هک شدن کیف پول برای سرمایه گذار وجود ندارد. همچنین خطر فراموشی رمز کیف پول وجود ندارد و این دارایی به عنوان یک دارایی رسمی می‌تواند به ارث برسد.

این دارایی برای دولت‌ها بر خلاف بیت کوین به رسمیت شناخته می‌شود و قابلیت استناد دارد در حالی که مانند بسیاری از ETF های دیگر از پرداخت مالیات معاف است.

در نهایت باید گفت این نوع سرمایه گذاری برای برخی اهداف مناسب و برخی اهداف نامناسب است و شما باید بادتوجه به نکاتی که در این مقاله بیان شد تصمیم بگیرید که این نوع سرمایه گذاری برای شما مناسب است یا خیر. این روش می‌تواند به مقبولیت بازار ارزهای دیجیتال و بیت کوین کمک شایانی بکند و پلی باشد برای به رسمیت شناخته شدن ارزهای دیجیتال در نزد دولت‌ها.

ETF بیت کوین چیست؟

بیت کوین مانند سایر پروژه‌ها که تیم و افراد مشخصی در پشت آن قرار دارند و برنامه‌های آینده پروژه را مشخص می‌کنند، نیست. زیرا فرد، موسسه یا دولت خاصی پشت آن نیست و توسط جامعه طرفداران آن هدایت می‌شود. بنابراین اتفاقات آینده آن را می‌توان در دو گروه جای داد: یکی در رابطه با قانونگذاری کشورهای مختلف در مورد آن و درنتیجه میزان مقبولیت و استفاده افراد مختلف از آن، و دیگری توسعه‌ها و اتفاقاتی که اکثریت جامعه بیت کوین بر سر انجام آن به توافق می‌رسند. ETF بیت کوین نیز از برنامه های مهم پیش روی بیت کوین است که در صورت عرضه ی آن، می توان اتفاقات خوبی را برای این ارز دیجیتال پیش بینی کرد. در این مقاله قصد داریم به توضیح و شرح ETF بپردازیم.

عرضه ETF سنتی چیست؟

با توجه به بحث و جدل‌های زیاد درباره ETF برای ارزهای دیجیتال ابتدا لازم است که بدانیم دقیقا ETF چیست و چه کاربردی دارد.

ای‌تیاف‌ها اساسا نوعی دارایی برای سرمایه‌گذاری هستند و به عنوان اوراق بهادار دسته‌بندی می‌شوند. ای‌تی‌اف‌های سنتی امروزه در دارایی‌های مهمی مانند طلا، نفت و بسیاری از کالاهای کاربردی نسبت به قیمت آن‌ها، خرید و فروش می‌شوند.

سرمایه‌گذارانی که دارای ای‌تی‌اف هستند از سود و زیان یک دارایی بدون آنکه واقعا آن را داشته باشند، بهره‌مند می‌شوند.

به عنوان مثال به جای خرید، انتقال و نگهداری طلا می‌توانید به سادگی یک ای‌تی‌اف بخرید که با قیمت طلا بالا و پایین می‌شود. به این ترتیب شما از سود و زیان طلا بدون اینکه واقعا آن را داشته باشید بهره‌مند می‌گردید.

یک ETF همچنین می‌تواند به عنوان یک صندوق دارای سهام در نظر گرفته شود و سهام آن نیز خرید و فروش شود. ای‌تی‌اف‌ها معمولا به صورت روزانه و فعالانه معامله می‌شوند و قیمت آنها در طول روز تغییر می‌کند.

حد مشخصی برای سرمایه گذاری در ETF‌ها وجود ندارد و نقدینگی آن‌ها به شدت بالاست. برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک (Mutual Fund) معمولا به جای خریدوفروش از واژه صدور و ابطال استفاده می‌کنند. به این ترتیب که در هنگام خرید، یک واحد برای شما صادر می‌شود. وقتی شما واحد خود را می‌فروشید این واحد را باطل می‌کنند. پولی که برای صدور می‌پردازید اندکی بیشتر از هزینه ابطال در همان روز است.

در صندوق‌های ETF لازم نیست برای صدور و ابطال به کارگزاری مراجعه کنید. بلکه در بورس می‌توانید یک یا چند واحد سرمایه‌گذاری بخرید.

معافیت مالیاتی از مهم‌ترین ویژگی‌های ETF است. در هنگام فروش، بر خلاف سهام لازم نیست مالیات پرداخت کنید و برخلاف سرمایه‌گذاری مشترک هزینه صدور و ابطال نمی‌پردازید!

عرضه ETF بیت کوین چیست؟

یک ETF بیت کوین صندوقی است که داخل آن مقدار زیادی بیت کوین قرار دارد و سهام‌های آن صندوق براساس قیمت بیت کوین بالا و پایین می‌شوند و سرمایه گذاران می‌توانند بدون فرایندهای پیچیده صرافی‌ها و تجارت‌های بدون قانون، با استفاده از ETF خرید و فروش خود را انجام دهند.

همچنین با سهام ETF سرمایه‌گذاران نیازی ندارند تا مستقیما بیت کوین بخرند و درگیر خطرات امنیت و نگهداری آن شوند. از سوی دیگر، ETF بیت کوین به عنوان یک دارایی رسمی قابل به ارث رسیدن در نظر گرفته می‌شود که این مشکل بیت کوین را هم حل می‌کند.

برخی سرمایه‌گذاران بزرگ به دلیل شرایط پیچیده قانون‌گذاری، از سرمایه‌گذاری در این حوزه امنتاع می‌کنند.

با راه‌اندازی ، آن‌ها به صورت رسمی و قانونی مالک بیت کوین خواهند شد که مشروعیت آن به هیچ عنوان قابل رد کردن نیست.

یکی دیگر از مزایای مهم ETF بیت کوین قابلیت فروش استقراضی از کارگزاران بورس است که امکان کسب سودهای فراوان را برای سرمایه‌گذاران به ارمغان می‌آورد. صندوق‌‌های قابل معامله در بورس می‌توانند زمینه را برای ایجاد اسکناس‌های مبتنی بر بیت کوین فراهم نمایند.

عرضه ETF چه تاثیری بر قیمت بیت کوین دارد؟

تقریبا تمام سرمایه گذاران عادی بیت کوین منتظر اعلام تایید ETF هستند تا دوباره بتوانند شاهد افزایش ارزش روزافزون دارایی‌های خود باشند. این افراد نمودارهای قیمتی طلا بعد از ETF را به عنوان اثبات به منتقدان نشان می‌دهند.

پس از عرضه ETF طلا در سال ۲۰۰۰، قیمت این دارایی که پیش از این با سقوط مواجه شده بود در کمتر از چند سال به رشد چند برابری رسید که این اتفاق می‌تواند برای بیت کوین هم رخ دهد البته نه ۱۰۰ درصد.

با معرفی ETF های بیت کوین، شانس اضافه شدن سرمایه گذاران بزرگ به بیت کوین به شدت بالا خواهد رفت و این یعنی تزریق میلیون‌ها دلار پول به بازار ارزهای دیجیتال. سرمایه گذاران نهادی با ETF به صورت رسمی مالک بیت کوین می‌شوند و دیگر از بابت قانون و مقررات، به ارث رسیدن و همچنین نگهداری امن بیت کوین‌ها نگرانی نخواهند داشت.

اما این یک روی سکه بود. باید درباره ETF‌های بیت کوین روی دیگر سکه را در نظر گرفت که حتی می‌تواند باعث رکود قیمت بیت کوین شود.

معایب احتمالی ETF‌های بیت کوین

تا زمان اجرا نشدن این طرح و مشخص نشدن نحوه اجرای آن نمی‌توان به طور قطع از معایب آن سخن گفت.

طرح ETF برای بیت کوین شاید موجب از بین رفتن هدف اصلی این ارز دیجیتال شود. ساتوشی ناکاموتو خالق این ارز دیجیتال ، شبکه بیت کوین را به منظور جدایی از نهادهای متمرکز و دادن قدرت به مردم ایجاد کرده بود یا حداقل مدعی آن شده بود.

آندرس آنتونوپولوس که یکی از افراد سرشناس و فعال در حوزه ارزهای دیجیتال است، عقیده دارد که اگر بیت کوین جزئی از این بازار شود، ایده اصلی و دلیل به وجود آمدن آن فراموش شده و تنها قیمت آن مورد توجه قرار می‌گیرد.

شاید بگویید که برای من هم فقط قیمت مهم است اما اگر هدف اصلی بیت کوین از بین برود، طرفدارانش را از دست خواهد داد و همین موضوع به احتمال فراوان موجب نابودی قیمت هم خواهد شد.

آقای آنتونوپولوس بر این باور است که پیشنهاد صندوق مورد معامله بیت کوین در بازار بورس ایده‌ای هولناک است. چراکه این صندوق متولی و صاحب سرمایه تمام بیت کوین‌ ها خواهد بود. صاحبان سهام هر کدام بخشی از این صندوق را در اختیار خواهند داشت، اما به‌طور واضح مالک واقعی بیت کوین‌هایی که بر روی آن سرمایه‌گذاری کرده‌اند نخواهند بود. در واقع کسی صاحب بیت کوین‌ هایش است که کلید خصوصی آن را داشته باشد و هرکسی این کلیدها را در اختیار داشته باشد، صاحب بیت کوین و مالک آن است.

او معتقد است که صندوق ETF برای بیت کوین می‌تواند مکانیزم‌های اساسی آن را تغییر داده و قابلیت «رأی دادن» در شبکه را به‌عنوان یک دارنده بیت کوین از سرمایه‌گذاران بگیرد. با اینکه هر صندوق ETF مشتریان و سرمایه‌گذاران زیادی خواهد داشت اما این مدیر صندوق خواهد بود که تصمیمات اساسی را مثلاً درباره کوین‌های فورک شده خواهد گرفت.

مشکل دیگری که وجود دارد، متمرکز شدن است. مدیر صندوق کلید این دارایی‌ها را در اختیار خواهد داشت و دفتر کار متمرکزی برای صندوق به وجود خواهد آمد که مدیریت آن به‌صورت غیرمستقیم بر آن تاثیرگذار است. با اینکه آقای آنتونوپولوس اطمینان دارد که این پایان بیت کوین نیست، اما آن را عاملی برای دست‌کاری قیمت‌ها و مذاکرات پشت پرده که مکانیزم بیت کوین را در آینده تغییر می‌دهند، می‌داند.

نظر دیگری که آقای آنتونوپولوس دارد این است که فورک جدیدی از بیت کوین اجتناب ناپذیر خواهد بود و اگر صندوق‌های ETF بر بیت کوین حاکم شوند، در اینصورت با همکاری همدیگر می‌توانند بر فورک جدید ارائه شده تسلط کامل یابند و یک نسخه شرکتی از بیت کوین (Corpocoin) بسازند.

چیزی که او درباره آن نگران است، شنیده نشدن صدای دوست‌داران واقعی بیت کوین خواهد بود. او همچنین درباره بدتر شدن امنیت و حریم خصوصی در بلاک چین بیت کوین مثال‌هایی می‌زند. برای مثال اگر توسعه‌دهندگان راهی برای اینکه حریم خصوصی در این بلاک چین بیشتر رعایت شود پیدا کنند، مدیران صندوق‌ها و دیگر حامیان مالی ETF از اینکه این نسخه بهبودیافته عملی نخواهد شد اطمینان خواهند یافت تا خاطر دوستانشان را در دولت آزرده نسازند.

آقای آنتونوپولوس با این حرف صحبت خود را به اتمام رساند که درباره فریب خوردگانی که از ETF بیت کوین حمایت می‌کنند، نگران است. چرا که آن‌ها کلید بیت‌ کوین‌هایشان را در اختیار نخواهند داشت و در صورتی که اختلافی بین سرمایه‌داران اصلی و بقیه به وجود آید، مدیران صندوق‌ها پشت سرمایه‌داران اصلی خواهند ایستاد و بقیه را تنها خواهند گذاشت.
چرا پذیرش ETF لزوما باعث افزایش قیمت شدید نخواهد شد؟

پذیرش ETF به احتمال فراوان موجب افزایش قیمت بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال خواهد شد زیرا حداقل از نظر روانی و احساسی باعث افزایش تقاضا می‌شود اما ۲۰ درصد یا ۱۰۰۰ درصد بودن این افزایش قیمت را نمی‌توان به سادگی حدس زد.

پذیرش ETF راه را برای سرمایه گذاری سرمایه داران بزرگ باز خواهد کرد اما آیا آن‌ها وارد این سرمایه گذاری خواهند شد؟

از نظر تئوری یک صندوق ETF‌ می‌تواند حاوی ۲۰ میلیون حشره مرده باشد. آیا سرمایه گذاری در حشرات مرده که ارزشی ندارند سرمایه گذاری خواهد کرد؟ یا آیا صندوق‌های ETF برای حشرات مرده گسترش خواهند یافت؟

برای بیت کوین هم همین امر صدق می‌کند. راه برای سرمایه‌گذاران بزرگ باز می‌شود اما آیا آن‌ها قطعا پول‌های عزیز خودشان را به سرمایه گذاری در بیت کوین اختصاص خواهند داد؟ یا آیا به جز یک یا دو صندوق کوچک، صندوق‌های دیگری پس از آن راه‌اندازی می‌شود؟

اگر بیت کوین کاربردی نباشد و آینده ای نتوان برایش متصور بود مانند همان مگس‌های مرده نمی‌تواند بزرگان را مجاب به سرمایه گذاری در این بازار کرد.

در مورد ETF طلا که باعث افزایش قیمت شدید این دارایی شد، تفاوت وجود دارد. این فلز گران بها در صنایع الکتریکی و جواهرسازی بسیار کاربردی است و سرمایه‌گذاران در آن زمان نگرانی زیادی درباره آینده آن نداشتند.

شاید باور کردنش سخت باشد اما درباره ETF بیت کوین حتی می‌توانیم احتمال سقوط قیمت این ارز دیجیتال در بلند مدت را هم بدهیم. یکی از سناریوهای سقوط احتمالی این است که البته احتمال بسیار کمی دارد:

پس از ETF، هدف و آرمان‌های بیت کوین تا حد زیادی به خطر می‌افتد و اعتماد مردم به این ارز دیجیتال تضعیف می‌شود. ارزهای دیجیتال جایگزین رخ نمایی می‌کنند. از طرف دیگر تراکنش‌های بیت کوین هنوز بسیار کند و پر هزینه هستند و کاربردپذیری برای آن اتفاق نیفتاده است. افزایش فروش ETF‌های بیت کوین و سقوط قیمت که در نتیجه بی اعتمادی طولانی مدت را در پی دارد.

هر چند که این یک سناریو کلی و با احتمال بسیار پایین بود، اما شرط عقل این است که برای سرمایه گذاری، تمام سناریوهای محتمل، در نظر گرفته شود. نکته کلی اینجاست که قیمت بیت کوین پس از ETF به احتمال فراوان افزایش خواهد یافت اما این افزایش ETF بیت کوین چیست؟ می‌تواند ناچیز باشد یا در بلند مدت حتی باعث سقوط شود زیرا ETF‌ می‌تواند هدف بیت کوین را زیر سوال ببرد. کاربرد پذیری بیت کوین هم در این میان قطعا موثر است، زیرا ارز دیجیتالی که نتواند کاربرد داشته باشد، بی ارزش خواهد بود.

چه زمانی ETF بیت کوین پذیرفته می‌شود؟

هیچ‌کس واقعا نمی‌داند. تنها چیزی که می‌دانیم یک مشت احتمالات است اما به نظر می‌رسد به پذیرش آن نزدیک هستیم.

از سال ۲۰۱۳ تا اواسط ۲۰۱۸ طرح‌های مختلف ای‌تی‌اف به کمیسیون بورس ایالات متحده (SEC) ارسال شد که بلافاصله با نظر مخالف این سازمان تنظیم کننده روبرو شدند. اولین بار در سال ۲۰۱۳ طرح ETF توسط برادران ثروتمند وینکلواس ارائه شد که همان موقع به دلیل عدم وجود زیرساخت‌های مناسب توسط SEC رد شد.

سپس شرکت مدیریت دارایی VanEck پیشنهاد خود را ارائه کرد که بازهم به دلیل عدم وجود قراردادهای آتی بیت کوین و ساختار نامنظم صرافی‌ها در ژانویه ۲۰۱۷ رد شد.

برادران وینکلواس بازهم برای ETF بیت کوین اقدام کردند که این دو درخواست هم به ترتیب در مارس ۲۰۱۷ و جولای ۲۰۱۸ از طرف کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا رد شده‌اند.

چهارمین طرح مهم و اساسی این بار با اصلاحات فراوان در ژوئن ۲۰۱۸ ارائه شد.شرکت VanEck که قبلا یک طرح ای‌تی‌اف ناموفق ارائه کرده بود، با شرکت خدمات مالی SolidX اعلام همکاری کرد و طرح دیگری که مدعی بود کاملا تضمین شده است، ارائه داد. با گذشت ماه‌ها از ارائه این طرح، کمیسیون بورس هنوز نتوانسته دلیلی برای رد کردن آن پیدا کند و زمان تصمیم‌گیری نهایی درباره آن را عقب و عقب‌تر می‌اندازد. ابتدا گفته شد که تصمیم نهایی در آگوست اعلام خواهد شد و سپس دوباره تا پایان سپتامبر به تعویق افتاد.

این صندوق به شاخص MVIS متعلق به شرکت VanEck مرتبط است که قیمت آنی و واقعی بیت کوین را بر اساس درخواست‌های خرید و فروش برگرفته از بازارهای فرابورس ارز دیجیتال واقع در آمریکا محاسبه می‌کند. شرکت SolidX هم به عنوان حامی و اسپانسر این پروژه فعالیت خواهد کرد. انتظار می‌رود که صندوق مذکور در بورس اوراق بهادار شیکاگو راه‌اندازی شود.

برخلاف طرح ای‌تی‌اف برادران وینکلواس و همچنین ای‌تی‌اف‌های دیگری که توسط SEC رد شده بودند، طرح دو شرکت VanEck وSolidx بر روی بیمه تاکید بسیاری دارد. از آنجایی که شرکت‌ها بیت‌ کوین را خریداری و ذخیره می‌کنند از سرقت اوراق و متضرر شدن جلوگیری می‌شود. هر سهم قرارداد تراست این دو شرکت با قیمت قابل توجه ۲۰۰ هزار دلار عرضه خواهد شد. دانیل اچ گلنسی (Daniel H. Gallancy)، مدیرعامل SolidX پیش از این در شبکه‎‏ی تلویزیونی CNBC اعلام کرده بود قیمت این ارز به علت جذب سرمایه‌گذاران بزرگ به جای خرده‌فروشان، بالا در نظر گرفته شده است.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات‌متحده آمریکا (SEC) بار دیگر در نامه‌ای رسمی اعلام کرد که بیت کوین جزو اوراق بهادار به حساب نمی‌آید و در این دسته‎‌بندی جای نمی‌گیرد.

به گزارش «کوین تلگراف»، این نامه اول اکتبر (۹ مهر) در پاسخ به درخواست ثبت شرکت Cipher Technologies Bitcoin Fund منتشر شد. «سایفر تکنولوژیز» درخواست ثبت شرکتی در حوزه سرمایه‌گذاری بر مبنای قانون ۱۹۴۰ شرکت‌های سرمایه‌گذاری را داشت و در نامه درخواست خود، از بیت کوین به‌عنوان اوراق بهادار یاد کرده بود.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار ضمن اعلام این مسئله که بیت کوین در دسته بندی اوراق بهادار جای نمی‌گیرد، دلایل دیگری را نیز برای رد درخواست سیفر مطرح کرد.

هیئت کمیسیون بورس و اوراق بهادار با بیان این مسئله که دلایل مطرح شده توسط سیفر بر اساس «تست هاوی» (Howey Test) و چارچوب‌های لازم در خصوص دارایی‌های دیجیتال که ماه آوریل (اردیبهشت) منتشر شد قابل تایید نیست، افزود:

علاوه بر مسائل دیگر، بر این باوریم که خریداران فعلی بیت کوین ، به نسبت خریداران دیگر ابزارهای سرمایه‌گذاری، اقدامات ضروری مدیریتی و کارآفرینانه‌ای برای کسب سود انجام نمی‌دهند. از همین رو، به دلیل اینکه سیفر قصد دارد تا اساسا تمام دارایی‌هایش را با ساختار فعلی در بیت کوین سرمایه‌گذاری کند، تحت تعریف «شرکت سرمایه‌گذاری» که در قانون «لایحه شرکت سرمایه‌گذاری» آمده است جای نمی‌گیرد و به اشتباه اقدام به پر کردن فرم درخواست N-2 نموده است.

در بخش دیگری از نامه، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ذکر می‌کند:

اگر بیت کوین اوراق بهادار باشد، آنگاه مشکلات اساسی دیگری ایجاد می‌شود. به‌ عبارت‌ دیگر، بیت کوین اوراق بهاداری ثبت نشده و عرضه‌شده به صورت عمومی خواهد بود. به‌علاوه قرار دادن بیت کوین در دسته بندی اوراق بهادار، می‌تواند باعث شود تا اعتبار مالی ارائه شده، به شکل یک متعهد اوراق بهادار بیت کوین به حساب بیاید.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار همچنین اظهار کرده سیفر ملزومات قانونی و استانداردهای حمایتی را رعایت نکرده است. در بخش پایانی نامه آمده است:

هیئت در حال حاضر بررسی‌های بیشتری را در خصوص سیفر انجام نخواهد داد.

ETF بیت کوین چیست؟

در مقاله ای جداگانه در این مورد صحبت کردیم که اساسا ETF یا صندوق قابل معانله در بورس چیست و چه مزیت هایی دارند. همچنین در مورد آینده ارزهای دیجیتال صحبت کردیم که با قانونی شدن آن ها می توانند روند صعودی خود را مجددا آغاز کنند. در این مطلب نیز بصورت مجزا به موضوع ETF بیت کوین به عنوان پادشاه دنیای رمز ارزها می پردازیم و بررسی می کنیم که شکل گیری ETF بر قیمت بیت کوین چه تاثیری می گذارد. بنابر این با مرکز تحقیقات بلاک چین همراه باشید.

ETF بیت کوین

گفتیم که ای تی اف (ETF) نوعی دارایی برای سرمایه گذاری هستند که بصورت سهام عرضه می شوند و امروزه بصورت دارایی هایی مانند طلا، نفت و بسیاری از کالاهای کاربردی نسبت به قیمت آن‌ها، خرید و فروش می‌شوند.

در ETF بیت کوین بجای استفاده از طلا و سایر کالا ها، از بیت کوین استفاده شده و داخل آن ها مقدار زیادی بیت کوین قرار دارد. بر همین اساس سهم های آن صندوق بر اساس قیمت بیت کوین تغییر می کنند و سرمایه گذاران دیگر نیازی نیست که مستقیما بیت کوین خریداری کنند و درگیر مخاطرات و ریسک های نگهداری بیت کوین شوند، بلکه به راحتی با استفاده از ETF، خرید و فروش خود را انجام دهند.

مورد دیگری که ETF بیت کوین را جذاب می کند، توجه به این ETF بیت کوین چیست؟ نکته است که یک ETF بیتکوین به عنوان یک دارایی رسمی شناخته شده و قابلیت به ارث رسیدن را دارد. همچنین امکان فروش استقراضی ETF بیت کوین به کارگزاران بورس وجود دارد. این امر سبب می شود تا سرمایه گذاران سودهای خوبی را نصیب خود کنند و به مرور زمان صندوق‌‌های قابل معامله در بورس بتوانند اسکناس‌های مبتنی بر بیت کوین را بوجود آورند.

تاثیر ETF بر قیمت بیت کوین

با توجه به این که بسیاری از سرمایه گذاران بزرگ دنیا هنوز به حوزه ارز دیجیتال وارد نشده اند، پیش بینی می شود که با راه اندازی ETF بیت کوین و قانونی شدن آن به عنوان یک دارایی دیجیتال، شاهد افزایش روز افزون تعداد سرمایه گذاران بزرگ در این حوزه باشیم.

در نمودار زیر جهش قیمتی طلا بعد از پذیرش در ETF نشان داده شده است، از همین رو بسیاری از کارشناسان بر این باورند که بیت کوین هم بتواند همین مسیر را طی کند و با یک جهش قیمتی روبرو شود. با این حال می توان گفت که اگر ETF های بیت کوین مورد تایید ICE قرار بگیرند، شانس اضافه شدن سرمایه گذاران بزرگ به شدت بالا خواهد رفت و این یعنی تزریق میلیون‌ها دلار پول به بازار کریپتوکارنسی.

با معرفی ETF های بیت کوین، شانس اضافه شدن سرمایه گذاران بزرگ به شدت بالا خواهد رفت و این یعنی تزریق میلیون‌ها دلار پول به بازار. سرمایه گذاران نهادی با ETF به صورت رسمی مالک بیت کوین می‌شوند و دیگر از بابت قانون و مقررات، به ارث رسیدن و همچنین نگهداری امن بیت کوین‌ها نگرانی نخواهند داشت.

ETF بیت کوین چه معایبی دارد؟

همانطور که اجرا شدن ETF مزایایی ایجاد می کند، نمی توان از معایب آن هم چشم پوشی کرد. هدف اصلی ساتوشی ناکاموتو از ایجاد بیت کوین این بود که یک سیستم پرداخت ایجاد کند که هیچ نظارتی بر روی آن نباشد و افراد بتوانند بصورت مستقیم با یکدیگر مبادلات خود را انجام دهند. با اجرایی شدن پروژه ETF، شاید از هدف اصلی بیت کوین فاصله بگیریم و همه مردم فقط به قیمت آن توجه کنند.

همچنین صندوق ETF بیت کوین می‌تواند ویژگی رأی دادن در شبکه را به‌ عنوان یک دارنده بیت کوین از سرمایه‌گذاران سلب کند و در واقع اکوسیستم عملکرد آن را تغییر دهد.

مورد دیگر اینکه با راه اندازی صندوق سرمایه گذاری قابل معامله، بیت کوین ها از حالت غیر متمرکز خارج می شوند. در این حالت ممکن است که مدیر یک صندوق ETF کلید خصوصی این دارایی‌های موجود را در اختیارش داشته باشد و در نتیجه یک مکان مشخص برای راه اندازی صندوق به وجود خواهد آمد که مدیریت آن به‌ صورت غیرمستقیم بر آن تاثیرگذار است و امکان دست‌کاری قیمت‌ها و مذاکرات پشت پرده را فراهم می سازد.

نتیجه گیری

معمولا تجربه ثابت کرده است که پذیرش هر نوع دارایی صندوق‌های قابل معامله (ETF) در کمیسیون بورس آمریکا (SEC)، سبب افرایش قیمت شدید آن دارایی می شود. اما نمی توان بطور قطعی این پیشبینی را برای بیت کوین در نظر گرفت، چراکه بیت کوین یک ارز دارایی نوپا محسوب می شود و دارای ماهیتی غیر متمرکز است.